近日，因股权动荡，国宝人寿保险股份有限公司（下称“国宝人寿”）再度走上风口浪尖。
据其发布公告称，眉山市宏宇资产管理有限公司（下称“宏宇资产”）通过参与公开拍卖竞拍的方式，以起拍价1.755亿元竞得四川雄飞集团有限责任公司（下称“四川雄飞”）所持国宝人寿1.5亿股股份，占公司总股份的7.576%。
若上述股东变更事项顺利获批，宏宇资产将“接棒”成为国宝人寿第七大股东，四川雄飞则将退出国宝人寿股东行列。
01
股权大洗牌，国资七折“抄底”入场
作为一家集房地产开发、光电产业、大型商贸和物流仓储为一体的民营企业，四川雄飞集团早在2021年8月就因资不抵债申请破产重整。而它所持有的国宝人寿的股权，也已不是首次拍卖。
此前的拍卖信息显示，四川雄飞所持国宝人寿1.5亿股股份于2023年10月8日10时至2023年10月9日10时拍卖，起拍价为2.51亿元，最终因无人出价而流拍。此次以1.755亿元低价成交，相当于初始估值的七折。
当然，这也不是国宝人寿股权首次“甩卖”。
2023年，重庆金阳房地产持有的1.8亿股股权经历五次拍卖，起拍价从3.35亿元降至2.17亿元才得以成交。更早的2021-2022年，中金国泰控股持有的股权也被分割拍卖。
随着宏宇资产的接盘，国宝人寿的国有股版图再度扩张。
公开资料显示，宏宇公司的实际控制人为眉山市国资委，隶属于眉山市政府。此前，四川金控已通过无偿划转获得四川发展持有的15.15%股权，持股比例升至33.33% ，成为第一大股东。国宝人寿2024年第四季度偿付能力报告显示，截至2024年末，四川金控和四川发展分别位列国宝人寿第一、第二大股东，持股比例分别为33.33%和15.16%。再加上成都先进制造产业投资有限公司的持股，国宝人寿的国有法人股所占比例达到了58.712%。加上此次眉山国资的加入，国宝人寿的国有法人股比例将达66.288%。
“国资股东不断增持是对国宝人寿区域金融战略地位的认可。”分析指出，“但能否转化为经营实效，仍需要时间检验。”
02
高层换防，监管老将掌舵
国资控股虽增强了资本实力和市场信任度，却最终应解决的是公司治理和盈利模式等根本问题。
国宝人寿成立七年来，股权质押冻结比例曾高达40.5%。随着问题股权的陆续处置，截至2025年一季度，异常股权比例已降至26.89%，但股东层面的震荡余波未平。
在股权洗牌同时，国宝人寿的董事长办公室也悄然更换主人。2025年4月，公司官网领导名单更新，李世宏接任党委书记一职。随后的股东大会上，张希被免去董事长职务，李世宏被选举为新任董事。
这位国宝人寿首位女掌舵人背景不凡：金融监管出身，历任人民银行成都分行、四川银监局多个岗位，2016年转入政府系统，担任自贡市副市长，2020年起任四川省财政厅副厅长。她的到来被业界视为地方政府对国宝人寿的“双重加码”。
国宝人寿成立七年，已四易董事长。首任董事长易军的经历更是令人唏嘘——2019年9月因严重违纪违法被查，2023年6月因受贿罪被判有期徒刑十年。管理层的动荡暴露了公司治理的深层问题。
与频繁更替的董事长形成鲜明对比的是总经理职位的稳定。邱毅自2018年6月起担任总裁，坚守七年，成为公司“元老”。
这种“铁打的总经理，流水的董事长”现象，折射出国宝人寿治理结构的特殊性。
03
扭亏困局，七平八盈关口
业绩方面，2024年年报显示，国宝人寿实现保险业务收入38.43亿元，同比增长59.86%；净利润0.19亿元，结束了2022-2023年连续亏损的局面。
但细察数据，这份“盈利成绩单”并不乐观。
成立七年来，国宝人寿仅在2021年和2024年实现微薄盈利，累计亏损达7.81亿元。2024年的扭亏主要得益于投资端表现：投资收益率4.82%，综合投资收益率5.39%，显著高于前三年平均水平。
更令人担忧的是偿付能力的持续下滑。2024年底，国宝人寿综合偿付能力充足率为173.74%，核心偿付能力充足率为140.66%，但预测下季度将分别降至159.18%和123.83%。随着业务扩张，资本消耗压力将进一步加剧。
产品结构单一问题突出。公司四大主力产品均为分红型两全险和终身寿险，而“金樽享终身寿险”等产品退保率高达12.24%。2022年，高退保曾导致公司保费收入腰斩，从26.58亿元骤降至14.2亿元。
04
破局挑战，“七年之痒”后的管理提升与地域化生存
2025年4月，正值国宝人寿成立七周年，该公司将其定位为 “管理提升年”。在最近召开的党员大会上，李世宏提出建设“西部领先、全国一流的保险公司”目标，但实现这一愿景面临多重挑战。
业务渠道转型迫在眉睫、地域特色或成破局关键。另外，国资主导虽能提供资本和政策支持，但过度依赖可能导致市场敏感度不足、创新乏力。
且面对保险业深度转型期，对国宝人寿而言，新管理团队的核心要务也在于：既要修复资产负债表，弥补累计亏损；又要重塑商业模式，在巨头林立的红海中开辟差异化发展路径。
未来，这位监管出身的掌门人能否带领国宝人寿走出 “七年之痒” ，将地方资源优势转化为市场竞争力，将决定这家“川籍”险企能否真正成为四川金融的“子弟兵”。
拭目以待！
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